Nike 创办人 Phil Knight 在其回忆录中强调：几乎每一天，我心里想的是流动性，嘴上说的是流动性，仰天祈求的还是流动性。如果企业家无法轻易获得并借入资金，创新就会遭到阻碍。可惜的是，在 DeFi 产业，我们依旧缺少流动性。本文源自于 Bankless 部落格文章《DeFi will eat corporate debt》，由专栏作者 以太坊爱好者 编译、撰写及整理。前情提要：市场回顾 DeFi 的 2020 年，那些爆红的潜力币们是如何跑出来的？补充知识：投资入门 DeFi 借贷协议指南：最稳定的高年化利率收益法 (如何选 如何看 手续费 )

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数百年来，信贷市场都是经济发展的主要推动因素之一。

早在公元前 1780 年，美索不达米亚的农民就将自己的农场作为抵押物来借款，从而获得现金流，直到下一次收获这就是最早的 Yield Farmer。

如今，信贷已经成为金融健康发展不可或缺的一部分。我们需要信贷来实现长期目标，建设长期事业。

想象一下，如果你要建造一座工厂，不仅需要付出大量时间、劳动力和资本，还要等待很长时间才能实现盈利。对于小型企业来说，商业贷款尤为重要，因为它们无法在公开市场上发行债券或出售股票。

Nike 创办人 Phil Knight 在其回忆录《鞋狗》中强调了信用额度在初期对该公司的重要性。

为了满足市场需求，Nike 需要资金来应对供应商源源不断的订单量。

正如 Knight 所言：

如果企业家无法轻易获得并借入资金，创新就会遭到阻碍。

可惜的是，在 DeFi 产业，我们依旧缺少流动性

DeFi 缺少的一块乐高

过去几年来，借贷一直是 DeFi 产业中最火爆的。

其中借贷又占据了半壁江山。Aave 和 Compound 等借贷协议可以让用户通过质押密码学资产来赚取收益，或借入其它资产。

然而，众所周知，目前的 DeFi 借贷协议 存在一个问题。

它们要求所有贷款都是超额质押的，即，用户的质押额必须超过其贷款额质押率通常是 120 以上。

在这种模式下，Compound 和 Aave 可以确保其偿付能力，因为一旦用户的质押率降至协议所规定的最低质押率以下，就会触发自动清算机制。

虽然这些协议代表 DeFi 产业的重大进展，但是它们还不足以形成有效的信贷市场。

正如 Compound 的 Jake Chervinsky 所言，这些协议显然是为避免依赖远期承诺而设计。虽然这种方法可以让这些协议具备偿付能力，并成为有效的杠杆来源，却也导致它们无法引入信贷市场的基本特征，如信任和声誉。

这类协议的效率低下问题是显然易见的 通过质押 150 美元来借入 100 美元只适用于少数情况这就是为什么在传统金融产业，超额质押贷款并不常见。

但是，这就是 DeFi 借贷的现状，因为在一个匿名生态中引入信任会带来极大的挑战。

在传统金融产业，信用评分和贷款人评估都需要身份认证 这点在 DeFi 这样的匿名生态中很难做到。